מדד S&P 500

מייקל ווילסון, האסטרטג של בנק המניות: "במקום הלם אקראי או חד פעמי, אנו רואים באירועי השבוע שעבר עוד גורם תומך לתחזית הצמיחה השלילית שלנו" • "הפור נפל ואנו צופים אכזבות נוספות ברווחים ביחס לקונצנזוס ולציפיות השוק"

כיוון השוק נקבע על פי הסידור של נקודות השיא והשפל על גבי הגרף • אחרי מעל 4 חודשים של רצף עולה בשוק האמריקאי, אני מעריך שחודש מרץ יסתיים כשהוא נמוך מרמת 3,943 הנקודות

התנאים בשוק בטווחי הזמן הארוכים ממשיכים להיות בעייתיים ורוויי סיכון, בעוד שהמגמות הקצרות מחליפות כיוון על בסיס כמעט יומי וגורמות בלבול • היעד עדיין באזור 3,250 הנקודות במדד, כלומר פנינו לגל ירידות בשוק

מרבית הנתונים שיכולים לשקף את רמת הסיכון שטומן השוק האמריקאי, נמצאים על גבי הגרף החודשי

כל הסימנים מבהירים לי ששוק המניות האמריקאי עומד על סיפה של ירידה • מי שיקנה במחירים הנוכחיים מסתכן בעסקאות שהסיכון בהן גדול מהסיכוי • אני תמיד מעדיף להישאר בצד הבטוח

יש נטייה לחשוב שאם השוק לא יורד, אז הוא יעלה - זה לא עובד כך • בניתוח הגרף השבועי, המסר המרכזי הוא שהסיכון בשוק המניות גבוה • בממד הזמן הזה הצטברו לא מעט סימנים לכך השוק האמריקאי על ספו של גל ירידות

פער הביצועים בין המדדים המרכזיים בשוקי המניות הישראלי והאמריקאי מתחילת השנה, חוטא למציאות המשתקפת ממכפילי הרווח של מדד ת"א 125 ומדד S&P 500, כמו גם מתשואת הדיבידנד העדיפה של המדד המקומי • אז נקו את הרעשים וההפחדות ותנו למספרים לדבר

דפוס המסחר הקיים כבר 100 שנה, שבו המניות ותשואות האג"ח בארה"ב עולות ויורדות במקביל, הופר לגמרי ב־2022 וסיבך למשקיעים את החיים • עכשיו, עם הרגיעה בחששות האינפלציה, הדפוס הישן חזר בינתיים, אבל יש יותר מדי סיבות לחשוב שזה לא יימשך זמן רב

רבות מהמניות שהימורי השורט עליהן הם הגדולים ביותר רשמו זינוקים חדים מתחילת השנה והביסו את מדד S&P 500 • מוכרי השורט, שמרוויחים מירידת מניות, כבר הפסידו בינואר 81 מיליארד דולר - לאחר רווחים של 300 מיליארד דולר ב–2022

תחילת שנת המסחר 2023 נטעה אופטימיות חמימה בליבם של רבים מהמשקיעים - עם התאוששות מניות הצמיחה, שיפור מצב האג"ח וראלי בביטקוין • אבל בצד התקוות מקננים חששות שהשיפור הנוכחי בשווקים לא יימשך זמן רב - בין היתר בגלל הערכות שגויות של השווקים בנוגע למסלולי הריבית והאינפלציה ולרמות השווי של המניות

נראה כי האופטימיות הזהירה בקרב אנשי האליטה הפיננסית תואמת הפעם את המתרחש בשווקים, שכן הם אינם מתעלמים משני חששות עיקריים שהתממשותם עלולה להחזיר את השוק הדובי ולקבעו

הממוצעים הנעים על הגרף לא היו כה נמוכים מתחילת העליות של 2009 • ככל שמצב זה יתמשך, גל הירידות יהיה ברוטלי יותר • גם אחרי סוף השבוע החיובי בוול סטריט, לא מתבססת מגמת עלייה

למרות העוצמה שגילה השוק האמריקאי בשבוע החולף, הפרמטרים החיוביים נותרו מחוץ לניתוח ארוך הטווח • מדדי המומנטום מצויים בטריטוריה שלילית, ואם יש פוטנציאל עלייה - הוא מוגבל

מה שחווה שוק המניות האמריקאי בימים האחרונים הוא עוד תיקון, בלי המשכיות כלפי מעלה • הסכנה בכך היא להאמין בתפיסה שאם הירידות לא החלו בנקודה שצפית אותן, זו סיבה טובה לקנות

השוק האמריקאי מתקשה למצוא כיוון או תחתית אחרונה • ברמת 4000 הנקודות המוכרים חסמו כל מהלך מעלה • הצעתי: להמתין בצד למחירים שבאמת יהוו פוטנציאל גבוה על רמת סיכון נסבלת

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו • עשרה בתי השקעות מובילים מספקים תחזיות ל-2023, לאחר שנה של טלטלות לא צפויות בשווקים • מה יעלה בגורל המאבק העולמי באינפלציה, לאן ילכו שוקי המניות, האם נראה צמיחה במשק המקומי, ואילו סקטורים יגלו עמידות לזעזועים המאקרו כלכליים