גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

תנודות במצב הרוח של המשקיעים

ישראל מתמהמהת ועלולה להפסיד את מקומה בתחום המתפתח של הקנאביס

שדה קנאביס./צילום: Shutterstock א.ס.א.פ קרייטיב \
שדה קנאביס./צילום: Shutterstock א.ס.א.פ קרייטיב \

זה לא ממש מפתיע שלמדד העוקב אחר מניות החברות המובילות בעולם בתחום הקנאביס ישנן תנודות חריפות במצב הרוח. וזה לא בגלל החומר הפעיל אלא, בעיקר מאחר שהתחום נמצא בחיתוליו. החברות מתומחרות ביתר בהתייחס לפוטנציאל בטווח הקצר ובחסר בהתייחס לפוטנציאל בטווח הארוך. כל התפתחות וכל פרסום מסיטים את שיווי המשקל בין המשקיעים לטווח הקצר והארוך ומזיזים את השוק. המשקיעים בתחום צריכים לדעת שזהו תחום שיש בו הרבה סיכוי, אבל גם סיכון לא מבוטל. משקיעים חכמים יתמקדו בחברות הפועלות במדינות שבהן התחום חוקי ושמהן ניתן להרחיב ולפתח את הפעילות ככל שהלגליזציה מתרחבת.

להלן ריכוז של חלק מהתופעות שגרמו לתנודות בשוק בחודשים האחרונים. נתחיל בשליליות שבהן.

המעמד החוקי. מאחר שהשוק והרגולציה אינם אחידים, נוצרת אי ודאות שגורמת לכך שדווקא האזורים החוקיים מהווים מגנט ומאפשרים לגורמים מחוץ לחוק לקנות מוצרים באופן חוקי ולמכור אותם היכן שאסור, תמורת רווח נאה ופרסום שלילי למוצר.

אלכוהול, סיגריות וקנאביס. הוא האם ניתן להתייחס לקנאביס כמו שאנו מתייחסים לסיגריות ולאלכוהול? התשובה לכך אינה פשוטה והדבר המייצר לחץ שלילי על המדדים בתחום. קנאביס מורכב יותר לאישור מאלכוהול וסיגריות, עקב השונות הרבה בחומרים הפעילים המצויים בצמח. בניגוד לאלכוהול וסיגריות, בהם קל יחסית לשלוט בתכולה ויש בהם חומר פעיל אחד, שצריך לתת מידע על ריכוזו והשפעתו, בקנאביס זה מסובך. קנאביס יש למעלה ממאה קאנבינואידים, יש מאות זנים הנבדלים באיזונים שונים של המרכיבים השונים. יש מאות מוצרים שמכילים את המוצרים הפעילים במינונים שונים. לאור אלו, קשה מאוד לייצר רגולציה ברורה וגורפת.

בנוסף, ישנן גם תופעות חיוביות בתחום הקנאביס. 

חנות קנאביס בקנדה / צילום: Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

שינוי תודעתי. השינוי ביחס לקנאביס החל לפני כמה שנים. צריכת קנאביס והשיח על הקנאביס עברו מתחום "מוקצה", מחוץ לחוק, לתחום לגיטימי - הן לשימוש פנאי וודאי על רקע אישור רכיבי קנאביס כחלק מהתוויות רפואיות עבור מחלות שנמצא מזה מספר שנים במרבית מדינות המערב.

המקרה הקנדי. הפוטנציאל הגדול ביותר בטווח הקרוב הוא התפתחות המכירות בקנדה. החוק המאשר לגליזציה אושר ונמצא בשלבי התקנת התקנות שיסדירו את התנהלות השוק. תחילת המכירות צפויה בספטמבר ובינתיים החברות כבר נערכות הן מבחינת הכנת תשתית הייצור והן מבחינת השיווק. בהיבט הזה בלטה הקיץ Aurora Cannabis, שערכה מבצע ענק להגרלת כרטיסים להופעות במהלך הקיץ, תמורת הצטרפות לרשימת הדיוור של החברה. כך החברה נערכת ליום שהחקיקה תושלם והמרוץ להגדלת המכירות יחל.

האינדיקציה הכי מעניינת בנוגע למה שצפוי בקנדה, מגיעה ממדינת קולורדו. קולרדו אמנם הרבה יותר קטנה, כ-5.6 מליון תושבים לעומת למעלה מ-30 מיליון בקנדה, אבל בקולרדו הקנאביס אושר בחוק לשימוש כללי כבר ב-2014. ב-2017, המכירות של קאנביס לשימוש פנאי הסתכמו בכ-1.1 מיליארד דולר, קצת יותר מפי 3 ביחס לשלוש השנים שעברו מאז שהשוק הוסדר. על-פי הפרסום, יש בקולרדו 533 חנויות לממכר קנאביס, בערך כמספר סניפי סטארבקס ומקדונלד'ס יחדיו, וזאת כשמותר לתושבים לגדל עד 12 צמחים בביתם לתצרוכת עצמית. גם בקליפורניה יש התפתחויות חיוביות, לאחר שקנאביס לשימוש פנאי הפך לחוקי החל מינואר 2018.

הסיפור של פואבלו, קולרדו, מתמצת חלק חשוב מהסיפור - עיירת פריפריה מנומנמת, שבעבר אוכלסה על ידי פועלי תעשיית המתכת עד שזו דעכה. חיים שם כ-110 אלף תושבים, קצת יותר גדולה מחדרה, ובזכות הקנאביס היא קמה לתחייה. הלגליזציה אפשרה פיתוח של כ-200 חוות גידול, מתקני הפקה וייצור של שלל מוצרי המשך, חנויות מתמחות, תיירות מתמחה וכו'.

ובישראל אישור היצוא עדיין מעוכב על-ידי השר המשרד לביטחון פנים, גלעד ארדן, שוועדה במשרדו עדיין צריכה להגיש את המצלוצתיה בעניין ייצוא קנאביס.

צריך לזכור שהעולם לא מחכה לישראל. תעשייה חקלאית בסיסית, שיכולה לתמוך דווקא בפעילות כלכלית בפריפריה של ישראל, הולכת ומתפתחת בעולם וההזדמנויות שעדיין פתוחות בפנינו נחטפות על-ידי חוות גידול ומתקני ייצור, שמוקמים בכל מקום שבו יש רגולטור חרוץ ודינמי. לא חסרות חברות ויזמים היודעים לנצל את ההזדמנות הגלומה בשוק בהתהוות.

■ הכותבת היא יו"רית IBI ניהול תיקים

עוד כתבות

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מהצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

בורסת לונדון / צילום: Shutterstock

עליות קלות באירופה; הניקיי צלל בכ-1.5%

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בירידות קלות ● בריטניה נכנסה למיתון ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025" ● טסלה ממשיכה במומנטום השלילי לאחר שבמורגן סטנלי הורידו את תחזית המכירות של החברה

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים שהטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

תוכנית בת גלים / הדמיה: דרמן ורבקל אדריכלות

1,300 דירות במקום בסיס חיל הים בחיפה

תוכנית 'בת גלים' להקמת שכונה חדשה אושרה בוועדה המחוזית חיפה ● הרשויות שיכולות לקבל תמיכה מהרשות להתחדשות עירונית ● וגם: מאות יחידות דיור חדשות בגליל המערבי ● חדשות הנדל"ן

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

מוצרים המיובאים על-ידי חברת דיפלומט

"נעביר את ההתייקרויות ללקוחות": בדיפלומט מזהירים מאפשרות של העלאות מחירים

יבואנית המזון והטואלטיקה פרסמה את תוצאותיה לשנת 2023 ולרבעון האחרון והציגה צמיחה בהיקפי הפעילות בישראל וכן בפעילותה העולמית ● למרות זאת - החברה הזהירה, שוב, מפני אפשרות להעלאת מחירים בהמשך השנה

השופט עוזי פוגלמן. דחה בקשה לדיון נוסף שהגישה המדינה / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

המדינה התנגדה לפצות אדם שקנה דירה ממתחזה - ונדחתה פעמיים בעליון

המדינה הגישה באופן חריג בקשה לדיון נוסף, בטענה כי הדרישה להציג צו ירושה מקורי תשפיע באופן שלילי על שוק הנדל"ן ● בשבוע שעבר בית המשפט העליון דחה את בקשתה

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

נילי גולדפיין, ג'ודי (יהודית) אפרימי, ולימור שאקו בכנס משאבי האנוש / צילום: רמי זרנגר

הכלים שכל מנהל משאבי אנוש צריך לאמץ בעקבות המלחמה

הטראומה הקולקטיבית הציבה אתגרים חדשים בפני עולם העבודה הישראלי, בהיקפים עצומים ● הפתרונות להתמודדות עמדו בלב כנס שערכה השבוע ישראכרט לסמנכ"לי משאבי אנוש ● ישראל מתגייסת

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

יהודה מורגנשטרן, מנכ''ל משרד הבינוי והשיכון / צילום: רונן חורש

האוצר על הצעת משרד הבינוי לעזור לקבלנים: "לא ישימה בעליל"

מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון יהודה מורגנשטרן אמר כי יבוצע פיילוט לסיוע לקבלנים שיאחרו במסירת דירה בשל המלחמה, תחילה בשלוש ערים - בשדרות, בקריית שמונה ובשלומי • מנכ"ל האוצר הייזלר: "לא מכיר את ההצעה"

הדולר היה השנה מקלט בטוח ופתאום איבד גובה / אילוסטרציה: Shutterstock, Africa Studio

שני המטבעות האלו נחשבים למקלט בטוח, אז למה אחד צונח והשני ממריא?

הין היפני בשפל של 34 שנים והדולר מתחזק מול כל המטבעות ● קובי לוי ראש דסק אסטרטגיית שווקים בלאומי: "הין במגמת פיחות חדה, במקביל להחלטת הבנק המרכזי להעלות את הריבית לטריטוריה חיובית, הדולר התחזק על רקע נתוני מאקרו טובים"

ארגון הטרור שהצטרף לחזית נגד ישראל, והדרישה של גרמניה מאזרחים חדשים

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: ארגון הטרור הסוני "הקבוצה האסלאמית" מצטרף לחיזבאללה בשל המלחמה בעזה, הקואליציה נגד החות'ים לא עומדת במשימה ובגרמניה דורשים מאזרחים חדשים לענות על שאלות על ישראל ● כותרות העיתונים בעולם 

שאול גולדשטיין מנכ''ל חברת נגה - ניהול מערכת החשמל / צילום: ענבל מרמרי

הקץ להפסקות חשמל? זה הפתרון של המדינה

חברת נגה העבירה את תוכניתה לאגירת כ-2,500 מגה־וואט במתקנים ברחבי הארץ ● המהלך מאפשר לשמור הספק שלא נצרך ולהזרימו בעת הצורך

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

יאיר לפיד, יש עתיד / צילום: כדיה לוי

האם עסקת שליט בוצעה זמן לא רב לפני הבחירות לכנסת?

יש קשר בין עסקת גלעד שליט מ־2011 לבחירות שהתקיימו ב־2013? אנחנו לא מצאנו כזה ● המשרוקית של גלובס

עופרה שטראוס / צילום: יונתן בלום

ילדיו של מיכאל שטראוס מוכרים מניות של החברה ב-327 מיליון שקל

שלושת ילדיו של מיכאל שטראוס, עפרה (יו"ר החברה), עדי ועירית, מוכרים כ-4% ממניות החברה ● המכירה מגיעה לאחר שביולי אשתקד רכשו השלושה 24% מהקבוצה מילדיה של רעיה שטראוס בן דרור, אחותו של מיכאל

עו''ד ספי זינגר, יו''ר רשות ניירות ערך / צילום: עידן גרוס

רשות ניירות ערך הטילה עיצום בסך 700 אלף שקל על אי.בי.אי

העיצום, שהוטל בגין הפרות חוק איסור הלבנת הון, הוא הגבוה ביותר שהוטל לפי חוק זה על מפוקח של רשות ניירות ערך בשנים האחרונות ● אי.בי.אי בתגובה: "ב-2018, התקופה אליה מתייחס דוח הרשות, תחום המטבעות הדיגיטליים היה עדיין חדשני, ולא הייתה כל רגולציה שהסדירה את הנושא"

מטולה בחודש האחרון / צילום: Reuters, Raphael Gotheil

הצפון בוער, היישובים ריקים - והממשלה "מנותקת קשר"

ראשי הרשויות בצפון דוחפים כבר זמן רב להקמת מנהלת מסודרת, בדומה למינהלת "תקומה" בעוטף עזה - אך גורמים המעורים בנושא אומרים: "זה לא על הפרק" ● בינתיים המלחמה נמשכת, והמציאות בצפון בלתי אפשרית

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה