גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

תקן חדש צפוי להקפיץ את רווחיות בית הזיקוק של פז מ-2020

חברת פז צפויה ליהנות מכניסות לתוקף בעוד כשנה וחצי של תקן IMO 2020, שיאסור על תעשיית הספנות שימוש במזוט עם שיעור גופרית גבוה מ-0.5%, לעומת כ-3.5% כיום ● לפי מחקר שנערך עבור פז, תרומת התקן לרווח הגולמי השנתי של בית הזיקוק באשדוד מוערכת ב-150-160 מיליון דולר

פז אשדוד / צילום: רפי קוץ
פז אשדוד / צילום: רפי קוץ

רווחיו של בית הזיקוק שמפעילה חברת פז באשדוד עשויים לגדול באופן משמעותי בעתיד הלא רחוק, עם הפעלתו הצפויה במחצית השנייה של 2019 של מתקן Cat Cooler (קירור הקטליסט), שאותו מקימה החברה בימים אלה (מורכב על מתקן הפצחן המימני של החברה). זאת, לקראת כניסתו לתוקף של תקן בינלאומי מחמיר חדש, שנועד לצמצם את השימוש בגופרית בתעשיית הספנות העולמית.

פז, בדומה לבזן, שמפעילה את בתי הזיקוק בחיפה, צפויה ליהנות מכניסתו לתוקף בתחילת 2020 של תקן IMO 2020 - תקן שיאסור על תעשיית הספנות שימוש במזוט (דלק נוזלי, תוצר של זיקוק נפט) עם שיעור גופרית גבוה מ-0.5%, לעומת רמה של כ-3.5% כיום.

בכנס אנליסטים ומשקיעים שנערך ביום רביעי בתל אביב, העריכו בפז כי התקן החדש עתיד להשפיע באופן משמעותי על רווחיות בית הזיקוק שלה באשדוד, מכיוון שמרבית בתי הזיקוק בעולם כיום אינם ערוכים לספק מזוט עם רמת גופרית נמוכה הנדרשת על פי התקן החדש. בעקבות זאת, צפוי הביקוש לסולר, כתחליף למזוט, לגדול באופן משמעותי. העלייה בביקושים לסולר, אם לא תפגוש עלייה מקבילה בהיצע, עשויה להוביל לעלייה במחיר הסולר, ובמקביל לירידה במחירי המזוט - מה שישפיע כנראה על רווחיות בתי הזיקוק.

המניה ירדה ב-8% בשנה האחרונה

מלבד בית הזיקוק באשדוד מפעילה פז, שאותה מוביל המנכ"ל יונה פוגל, רשת של תחנות תדלוק וחנויות נוחות. פז  נסחרת כיום בבורסה לפי שווי של כ-5 מיליארד שקל. בתגובה לכנס האנליסטים עלתה המניה בכ-3% בשני ימי המסחר האחרונים, אבל בשנה האחרונה איבדה 8% מערכה.

מניית פז נפט ירדה

החברה, שהייתה בעבר בשליטת איש העסקים צדיק בינו, מנוהלת כיום ללא גרעין שליטה, כשמשקיעים מוסדיים (כלל ביטוח, הפניקס, מנורה מבטחים, מיטב דש, הראל ואחרים) מחזיקים בכ-60% מההון והשאר בידי הציבור.

עבודת ניתוח שעשתה חברת המחקר Argus עבור בית הזיקוק באשדוד, העריכה את ההשפעה על מרווח הזיקוק (הפער בין מחיר חבית נפט למחיר תוצרי הזיקוק) לחבית בשיעור של 1.8 דולרים עד 4.7 דולרים, ובפז מעריכים שהתוספת תעמוד בממוצע על כ-4.5 דולרים. המשמעות היא תרומה משמעותית של 150-160 מיליון דולר לרווח הגולמי השנתי, על בסיס היקף הכמויות הנוכחי של בית הזיקוק (כ-36 מיליון חביות נפט בשנה). ב-2017 עמד הרווח הגולמי של בית הזיקוק על כ-214 מיליון שקל (כ-60 מיליון דולר).

כיום מהווה המזוט כ-17% מתמהיל התזקיקים המיוצר בבית הזיקוק. המזוט נחשב לתזקיק הכי פחות רווחי כיום, ורווחיותו אף צפויה להיפגע עוד יותר עם כניסת התקן החדש לתוקף. עם כניסת מתקן ה-Cat Cooler לפעילות (עד לסוף 2019), תהיה בידי החברה יכולת לצמצם את היקף ייצור המזוט עד 6% בלבד מתמהיל המוצרים, כשהשיעור של שאר הדלקים, הרווחיים יותר - סולר, בנזין ודלק סילוני - יגדל.

"ההנחה היא שמחיר המזוט יירד"

פרויקט נוסף בבית הזיקוק של פז, מתקן השבת גזים, שהשלמתו וכניסתו לפעילות צפויה בקרוב, צפוי לשפר אף הוא את מרווח הזיקוק לחבית, אם כי בשיעור מתון יותר, של כ-40 סנט. המתקן מעבד את גז הבערה המופק מחבית הנפט לצורכי המפעל, משיב ממנו מוצרים בעלי ערך כלכלי גבוה, כמו מרכיבי גפ"מ ומימן, המתווספים לסל המוצרים, ומחליף אותם בגז טבעי. לדברי המנכ"ל פוגל, "הנחת העבודה שלנו אומרת שמחיר הסולר יעלה ומחיר המזוט יירד, כי הביקוש למוצר הזה יקטן".

איך אתם יודעים שאין עוד בתי זיקוק שיספקו את המזוט לפי התקן החדש?

פוגל: "בסוכנות הידיעות רויטרס מפרסמים את הפרויקטים של בתי הזיקוק, לצד מחקרים של חברות מחקר בתחום האנרגיה, כך שאנחנו יודעים איזה בית זיקוק משקיע בזה ומי לא. זה פרויקט שנמשך כחמש שנים".

על כמה עומד מרווח הזיקוק על סולר וכמה על מזוט?

"המרווח על זיקוק סולר הוא כ-8 דולרים לחבית, ואילו המרווח על המזוט עומד על מינוס 10 דולר - כך שעדיף לא לזקק אותו בכלל, אבל לבית זיקוק אין ברירה, כי זה חלק מתהליך הזיקוק. בשנת 2020 התחזיות אומרות שמרווח הסולר יגדל לכ-30 דולר לחבית, ומנגד מרווח המזוט יירד למינוס 30 דולר. לפיכך, בבית הזיקוק שלנו המרווח על הסולר יגדל בעוד כ-20 דולר לחבית. בחישוב כללי, אני מכפיל את מרווח הזיקוק הכללי לעומת הרבעון הראשון השנה, מכ-7 דולרים לכ-14 דולר. ואולם, אם מקזזים את ההפסדים על המזוט, אז לפי התחזית שלנו, צפויה תוספת של 5-4 דולרים למרווח. אגב, השיפור במחיר צפוי להתחיל במהלך 2019, כי ככל שמועד כניסת התקן החדש לתוקף יתקרב, צפוי שמחיר הסולר יתחיל לעלות".

את הרבעון הראשון של השנה סיימה פז, המפעילה 273 תחנות תדלוק בישראל לצד 242 חנויות נוחות (תחת המותג Yellow), עם גידול של 7% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד, לרמה של כ-3 מיליארד שקל. זאת, בעיקר עקב שיפור של 4% בהכנסות תחנות התדלוק לכ-1.75 מיליארד שקל. נוסף על כך, נרשמה ברבעון הראשון צמיחה של 10% במכירות רשת Yellow לרמה של כ-202 מיליון שקל.

השורה התפעולית, עם זאת, הצביעה על ירידה חדה של 51% ברווח לרמה של 147 מיליון שקל, בעיקר עקב מעבר בית הזיקוק להפסד תפעולי של כמיליון שקל, לעומת רווח תפעולי של 74 מיליון שקל ברבעון המקביל, על רקע ירידה של 25% במרווח הזיקוק לעומת הרבעון המקביל אשתקד (ל-7 דולרים לחבית) ושינויים בשער הדולר. בשורה התחתונה, הציגה החברה צניחה של 71% ברווח הנקי לרמה של 76 מיליון שקל, בין השאר, עקב עלייה חדה בהוצאות המימון שלה. 

עוד כתבות

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד

פליטים עזתים ברפיח / צילום: Reuters, IBRAHEEM ABU MUSTAFA

המומחה שמסביר: למה החליטו בעולם שרפיח היא הקו האדום

פלישת צה"ל לרפיח, בין המעוזים האחרונים של חמאס בעזה, עומדת בלב הדיון על עתיד המלחמה ● "העיר הפכה לסמל של המצוקה הפלסטינית והפליטות בעיני העולם", אומר ד"ר הראל חורב, מומחה לחברה הפלסטינית ● בראיון לגלובס הוא מסביר מדוע ישראל טועה בהתנהלותה ברפיח, מתייחס לפלונטר מול ארה"ב ומסביר מדוע חמאס ממשיך לסרב לעסקת חטופים

ישראל תקפה בשדה התעופה בסוריה / צילום: נלקח מרשתות חברתיות לפי סעיף 27 א' לזכויות יוצרים

דיווח: לפחות 33 נהרגו בתקיפה בחלב, בהם אנשי חיזבאללה ואזרחים

בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

איל וולדמן / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

שר החינוך התקפל ולאיל וולדמן יוענק פרס ישראל

לפני מספר שבועות הודיע שר החינוך יואב קיש כי הוא מבטל את טקס פרס ישראל, זאת בין היתר על רקע הפרסומים כי אחד מן הזוכים הוא היזם איל וולדמן ● כעת, חזר בו קיש מעמדתו והוא מכריז כי הטקס יתקיים כסדרו בשדרות ● ומי עוד בין הזוכים?